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中概股光伏巨头闯关科创板 实控人身背45亿债务

作者: 大众排行网 发布时间: 2020年01月07日 14:07:27

(原标题:新股分析 | 中概股光伏巨头私有化后闯关科创板,实控人身背45亿债务)

中概股光伏巨头闯关科创板 实控人身背45亿债务

曾在纽约证券交易所挂牌交易的天合光能离回归A股更近了,这家光伏公司将在1月8日召开的科创板发审会上会。

回顾天合光能诸多质疑和问询后发现,实控人高达数十亿的借款,显得格外刺眼,因为根据实控人描述的还款来源,不排除持股变现,这也意味着不排除会有股权变动的可能。这数十亿借款时限,就在不远的2022年。

“留洋”归来的光伏股

天合光能成立于1997年,注册资本17.58亿元,实控人高纪凡。该公司是一家光伏智慧能源整体解决方案提供商,主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。光伏产品包括单、多晶的硅基光伏组件的研发、生产和销售;光伏系统包括电站业务及系统产品业务;智慧能源包括光伏发电及运维服务、智能微网及多能系统的开发和销售以及能源云平台运营等业务。

中概股光伏巨头闯关科创板 实控人身背45亿债务

来源:说明书

其庞大的规模从数据可以看出,天合光能2016年至2019年上半年营业收入分别为225.94亿元、261.59亿元、250.54亿元、107.64亿元,归属于母公司所有者净利润分别为4.79亿元、5.42亿元、5.58亿元、1.43亿元。经公司初步测算,预计2019年全年实现营业收入约231亿元-254亿元,预计实现归属于母公司股东的净利润约5.61亿元-6.2亿元。根据咨询公司IHS发布的出货量排名数据,天合光能2016年-2018年的出货量均位列全球前三名。此番,天合光能计划募集约30亿元,除13.56亿元投入补充流动资金外,其余全部投入生产和研发。

中概股光伏巨头闯关科创板 实控人身背45亿债务

来源:说明书

天合光这次是计划回归科创板。早在2006年12月19日,天合开曼(天合开曼为天合光能原境外上市主体)的美国存托凭证就在纽约证券交易所正式挂牌报价交易。2015年12月12日,天合开曼董事会收到以高纪凡为首的买方团提出的初步非约束性私有化要约,以0.232美元/普通股(折合11.6美元/ADS,其中每份存托凭证代表50股普通股)的价格购买非其持有的天合开曼全部普通股股票。2017年3月24日,天合开曼公告完成私有化交易,同时停止其ADS在纽约证券交易所的交易,正式从纽约证券交易所退市。

此外,天合光能此次申报披露的内容与身在美股时的披露也有不一致的地方。比如天合光能曾将云南冶金新能源股份有限公司的太阳能电站项目分类为“Build-to-own project assets”,而此次申报文件将其计入存货进行核算,前后披露不一致;比如有关电站销售业务描述以及相关收入、固定资产和存货的会计政策,也存在不一致的情况。对此,天合光能将其归咎于中美会计准则差异。

实控人2022年需偿还借款45亿

天合光能的借款问题,曾被监管层反复提及。

据悉,天合光能实际控制人高纪凡于2017年2月与厦门国际信托有限公司签署《信托贷款合同》,约定厦门国际信托有限公司向高纪凡贷款45.69亿元,贷款期限为60个月,贷款年利率为6%,2017年至2022年每年6月20日以及12月20日为结息日,借款到期时支付最后一期利息及本金。

高纪凡的借款主要用途是参与天合光能的增发。第一轮回复函显示,根据高纪凡提供的借款协议、还款凭证等资料,并通过访谈贷款金融机构等方式进行核查,天合光能实控人高纪凡未有出现逾期还款等违约情形。

不过界面新闻记者注意到,在回复函中提及的还款计划里,高纪凡表示将通过多种方式来偿还借款,包括来源于公司分红及高纪凡自有资金、高纪凡夫妇及其控制的企业融资,以及未来高纪凡夫妇及其控制的企业持股变现。

融资手段的话,高纪凡夫妇及其控制的企业合计持有天合光能42.37%的股份,在公司上市后,可通过股权质押进行融资,也可发行可交换债券筹资。

而持股变现的话,回复函提到,高纪凡夫妇及其控制的企业可通过其在上市公司层面直接持股的变现来筹集还款资金。直接层面,股权解除限售后,考虑到天合光能所处行业发展空间巨大,同时公司又处于行业领先地位,解除限售时在市场正常估值情况下还款资金来源较为充足。也即是说,高纪凡对天合光能的持股比例或会因其偿还借款一事而有所变化。

也因此,在说明书中天合光能专门进行了风险提示称,如控股股东、实际控制人不能按期偿还借款,则存在控股股东、实际控制人持有的公司股权有可能被债权人要求冻结、处置的风险,并对公司股权结构的稳定产生不利影响。